Los fondos cotizados (ETF) se han convertido en vehículos de inversión cada vez más populares en la última década, y los activos gestionados (AUM) en ETF superan ya los 5 billones de dólares en todo el mundo. Este gran instrumento ofrece a los inversionistas una forma cómoda y rentable de exponerse a una cartera diversificada de valores. Sin embargo, un aspecto fundamental de los ETF que todo inversionista debe tener en cuenta es su liquidez. Hoy te contamos qué es la liquidez de los ETF, cómo se mide y por qué es importante.
Pero… ¿qué son los ETF?
Los ETF son fondos de inversión que cotizan en bolsa, como las acciones. Ofrecen a inversionistas las ventajas de diversificación de un fondo de inversión con la flexibilidad de la negociación en bolsa. Los una cartera de valores, y sus participaciones son creadas y reembolsadas por participantes autorizados (PA) a través de un proceso de creación/reembolso de ETF. Este proceso permite a los ETF mantener una estrecha relación entre su precio de mercado y el valor liquidativo (NAV) de los valores subyacentes. Sin embargo, la liquidez de los ETF puede variar considerablemente, lo que puede influir en su negociabilidad y precio.
¿Qué es la liquidez de los ETF?
La liquidez de un ETF se refiere a la facilidad con la que un inversor puede comprar o vender acciones de un ETF en una bolsa. Un ETF muy líquido tendrá un gran número de acciones disponibles para negociar en cualquier momento, con un impacto mínimo en su precio. Por el contrario, un ETF menos líquido tendrá menos acciones disponibles para negociar, y la compra o venta de grandes cantidades de acciones puede afectar significativamente al precio del ETF.
Importancia de la liquidez de los ETF
La liquidez de un ETF es importante porque afecta a la capacidad de un inversionista para comprar o vender acciones de un ETF a un precio justo. Por ejemplo, si un ETF tiene muy poca liquidez, es posible que un inversionista no pueda vender sus acciones a un precio razonable, o que tenga que esperar mucho tiempo para encontrar un comprador. Este riesgo de iliquidez puede ser especialmente grave en periodos de tensión del mercado, cuando la liquidez puede agotarse rápidamente, provocando fuertes caídas de los precios.
¿Cómo se mide la liquidez de los ETF?
Existen varios parámetros que los inversionistas pueden utilizar para medir la liquidez de un ETF. He aquí algunos de los más comunes:
- Diferencial entre la oferta y la demanda: El diferencial entre la oferta y la demanda es la diferencia entre el precio más alto que un comprador está dispuesto a pagar por una acción de un ETF (la oferta) y el precio más bajo que un vendedor está dispuesto a aceptar (la demanda). Un diferencial estrecho indica que un ETF es más líquido que un ETF con un diferencial amplio.
- Volumen de negociación: El volumen de negociación mide el número total de acciones negociadas en un ETF durante un periodo determinado, como un día, una semana o un mes. Un mayor volumen de negociación indica generalmente una mayor liquidez, ya que hay más compradores y vendedores en el mercado.
- Volumen medio diario: El volumen medio diario es el número medio de acciones negociadas en un ETF al día durante un periodo determinado. Este indicador puede ser útil para comparar la liquidez de distintos ETF. Por lo general, un ETF con un volumen medio diario más alto será más líquido que un ETF con un volumen medio diario más bajo.
- Proceso de creación/reembolso de ETF: El proceso de creación/reembolso de un ETF también puede ser un indicador de su liquidez. El proceso de creación/reembolso permite a los participantes autorizados crear o reembolsar acciones de un ETF a cambio de una cesta de valores subyacentes. Cuando hay mucha demanda de un ETF, los PA pueden crear nuevas acciones, lo que puede aumentar la liquidez del ETF. Por el contrario, si la demanda de un ETF es baja, los PA pueden reembolsar acciones, lo que puede disminuir la liquidez del ETF.
- Error de seguimiento: El error de seguimiento es la diferencia entre la rentabilidad de un ETF y la rentabilidad de su índice subyacente. Un mayor error de seguimiento puede indicar una menor liquidez, ya que puede ser más difícil para el ETF seguir con precisión el índice debido a la iliquidez de sus participaciones subyacentes.
- Coste de impacto: El coste de impacto es el coste de ejecución de una gran operación en un ETF. Mide la diferencia entre el precio de ejecución de la operación y el valor indicativo pre-negociación (PIV) del ETF. Unos costes de impacto elevados pueden indicar una baja liquidez, ya que la ejecución de grandes operaciones en ETF sin liquidez puede afectar significativamente a su precio.
La liquidez de los ETF es un factor esencial que los inversores deben tener en cuenta al evaluarlos. La liquidez afecta a la capacidad de un inversor para comprar o vender acciones de un ETF a un precio justo y puede repercutir en los costes de negociación y en el rendimiento. Al evaluar la liquidez de los ETF utilizando parámetros como el diferencial entre precios de compra y venta, el volumen de negociación y el proceso de creación/reembolso, los inversores pueden tomar decisiones de inversión más informadas.
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